Новий рік – новий старт.
Останні щомісячні дані про економіку не свідчать про різку зміну тенденцій, однак і не підтверджують найпохмуріші прогнози про занепад та рецесію. Нинішня ситуація не є ані катастрофою, ані бурхливим підйомом. Проте новий рік дає можливість розпочати все з чистого аркуша – як у політиці, так і у формуванні впевненості, а головне – в економічних настроях.
Існує один графік, який здатен дуже багато розповісти про стан і перспективи економіки Великої Британії, а також про ймовірний політичний курс країни. Цим графіком є індекс споживчої впевненості, що ґрунтується на тривалих опитуваннях, які фактично ставлять населення на «економічний психіатричний кушет». Запитання дуже прості: як ви оцінюєте перспективи економіки? Чи плануєте придбати значну техніку або інші вартісні покупки? Які ваші особисті фінансові справи?
Існує надійне джерело даних із постійним форматом питань, що охоплює п’ять десятиліть – це індекс споживчої впевненості GfK. Я висвітлюю цей показник вже протягом половини періоду його ведення. Щоправда, це не зовсім точна наука, але головна ідея полягає у визначенні чистого індексу довіри шляхом віднімання відсотка песимістів від відсотка оптимістів.
Характерні тенденції були доволі цікавими та послідовними. Цей показник був важливим інструментом для політиків: дозволяв прогнозувати, чи збережуть вони владу, адже як відомо, «Важлива економіка – це фактор №1». Проте чи сталася якась суттєва зміна в останні роки? Графік, про який іде мова, дійсно вражає і вже використовувався на найвищому рівні уряду.
Розглянемо основні моменти.
1. Цей графік розбиває загальний індекс споживчої впевненості за віковими групами.
2. Раніше всі вікові групи рухалися синхронно, тобто їх настрої були корельованими.
3. Молодші люди загалом демонстрували більш оптимістичний старт, однак із віком їх настрій погіршувався – це природно.
4. Усі вікові категорії подібно реагували на події.
5. Протягом останнього десятиріччя спостерігалися спільні спади довіри серед усіх груп, викликані наслідками голосування за Brexit і впливом пандемії.
6. Очевидний негативний вплив справила війна між Росією та Україною, а також різке зростання цін на енергоносії.
7. Особливо руйнівним виявився мінібюджет Ліз Трасс у 2022 році – він спричинив падіння довіри серед усіх вікових категорій, спричинивши втрату віри у 45-денний уряд і економічні перспективи.
8. До 2024 року настрої всіх вікових груп залишалися узгодженими.
Тим часом, що трапилося наприкінці 2024 року? Відбулася масштабна дивергенція.
– У молодшій віковій групі (до 50 років) індекс споживчої впевненості піднявся, причому у молоді до 30 років він досягнув рівня, котрий не спостерігався з часів Brexit.
– Водночас на графіку видно різке падіння впевненості серед старшої вікової категорії – понад 50 і 60 років, які повернулися до рівнів, характерних для часу уряду Трасс.
Залишається питання: як так виходить, що старші покоління, особливо пенсіонери, переживають черговий колапс беруться довіри до економіки, в той час як молодь демонструє оптимізм? Варто звернути увагу, що ця розбіжність відбулася після загальних виборів 2024 року. Хоч кореляція й не означає причинності, саме в цей час і відбувся розрив вікових трендів.
### Голоси формують настрої
Одна з можливих теорій із політичної економії полягає в наступному: напрямок впливу змінився. Якщо раніше економічні настрої впливали на політичні симпатії виборців, то тепер навпаки – політичний вибір визначає, як люди сприймають свої фінанси й загальний економічний стан країни.
– Молодь, що переважно симпатизує ліберальній лівиці, після низки криз цього десятиліття стала більш позитивною, адже голосувала за теперішній уряд.
– Старше покоління, яке здебільшого підтримувало Консервативну партію та Реформи, навпаки – залишилося незадоволеним, вважаючи, що країна рухається в неправильному напрямку й ситуація погіршується.
– Чинником такого негативного настрою може стати тон змісту у соцмережах, де домінують фільтри та алгоритми, що підсилюють емоційне занепокоєння, тривогу і негатив. Можливо, старші люди бачать на своїх стрічках «Мед Макс»-стиль дистопії і реагують відповідно.
– Підтвердження подібної тенденції можна знайти і в американських дослідженнях: під час переходу влади від Дональда Трампа до Джо Байдена у 2020 році індекс економічної впевненості серед демократів піднімався з 67 до 96, тоді як серед республіканців падав із 100 до 59.
Сам Байденівський адміністративний апарат навіть вигадав термін «Вібецесія» («Vibecession»), щоб описати ситуацію, коли відчуття економічного занепаду не відповідало реальним економічним показникам.
### Процентні ставки – двозначний чинник
Існують й інші економічні фактори, що впливають на настрої.
– Підвищення довіри серед молоді збіглося з початком зниження облікових ставок Банком Англії.
– Зменшення ставок критично вигідне для молодих, які прагнуть купити житло чи знайти роботу, але шкодить старшим, які зберігають заощадження.
– Якщо ця картина вірна, вона має значні наслідки для економіки.
– Це може пояснити незвично високий рівень заощаджень у Великій Британії, що наближається до двозначного відсотка – явний відхил від норм періоду пандемії.
– Старші люди утримують свої кошти, розчаровані станом країни і економіки, відмовляються витрачати, тим самим стримуючи ВВП, попри те що середня заробітна плата зростає швидше за інфляцію.
Ці висновки підтверджуються і початковими фінансовими звітностями підприємств.
– Багато рітейлерів демонструють стійкість, незважаючи на песимістичні прогнози.
– Деякі керівники, що скаржаться на підвищення податків на національне страхування, фактично звітують про здоровий обсяг продажів і прибутків, які покрили податкові навантаження.
– Серед прикладів – мережа пабів Mitchells & Butlers, яка «продемонструвала дуже сильну динаміку протягом святкового періоду з ростом у порівнянних магазинах на 7,7%».
– Fullers відзначили «винятковий п’ятитижневий період Різдва та Нового року у всіх підрозділах, зростання на 8% порівняно з уже вдалим минулим роком».
Звичайно, виклики через рівень цін залишаються. Проте інфляція рухається до цільового рівня в 2%, зусилля уряду зосереджені на обмеженні регульованих тарифів на залізницю та водопостачання.
Очікується, що подальші зниження ставок будуть поступовими, а ефекти минулих знижок почнуть позначатися на домогосподарствах. На горизонті може з’явитися цінова війна на іпотечному ринку, що допоможе відновити нерухомість після періоду бюджетної невизначеності.
Уряд прагне поставити крапку в турбулентному 2025 році, сподіваючись на інвестиційний бум, підтверджений останніми ініціативами щодо розширення аеропорту Хітроу та будівництва нового північного залізничного маршруту.
Отже, є база для подолання песимізму. Водночас актуальні політично забарвлені настрої споживчої впевненості можуть стати стримуючим фактором у досягненні економічного відновлення.
