Світова спільнота з подивом спостерігає, як голова Федеральної резервної системи (ФРС) Джером Пауелл виступив з несподіваним відеозверненням у соціальних мережах. Перша думка, яку викликає таке повідомлення, — чи не є це штучним відео, створеним за допомогою технології deepfake? Така підозра зберігалась навіть під час прослуховування справжніх слів найвпливовішої фінансової особи світу.
Причини ситуації кореняться у тривалому конфлікті між президентом США Дональдом Трампом та керівником найбільшої економічної установи країни, яка відповідає за визначення рівня процентних ставок в Америці та опосередковано в усьому світі. Офіційно, цей конфлікт пов’язаний із витратами на ремонт у будівлі Федеральної резервної системи — американського аналога Банку Англії. Сам президент особисто виїхав з кортежем для перевірки ходу реконструкції в будівлі ФРС.
Водночас Дональд Трамп прагнув впливати на незалежне визначення процентних ставок через критику та призначення власних економістів. Мета — знизити ставки у США. Ранком цього дня Джером Пауелл спокійно заявив, що Міністерство юстиції (DoJ) висунуло кримінальні звинувачення відносно Федеральної резервної системи за його свідчення щодо ремонтних робіт. Окрім того, він відкрито сказав те, про що раніше не говорив:
– Дії Міністерства юстиції є безпрецедентними та мають розглядатися у контексті постійних погроз і тиску з боку адміністрації.
– Мовиться про «прикриття» під приводом справ щодо будівництва.
– Загроза кримінального переслідування виникла через незалежність ФРС у встановленні процентних ставок, ґрунтуючись на об’єктивній оцінці економічних умов, а не на вподобаннях президента.
Подібна ситуація має небажані міжнародні аналогії, особливо в країнах, що розвиваються, де керівники центральних банків часто піддаються тиску з боку політиків, які прагнуть послабити роль експертних інституцій. Приклади — Туреччина та Зімбабве.
Пауелл підкреслив: «Йдеться про те, чи зможе Федеральна резервна система і надалі самостійно визначати процентні ставки на підставі економічних даних, чи монетарна політика буде піддаватися політичному тиску й залякуванню».
Це явище не обмежується лише впливом на іпотечні ставки в США або ринки країни. Незалежність Федеральної резервної системи є основою світової фінансової стабільності. Хоча дії ФРС не завжди бездоганні і можуть викликати критику, нинішня заява Пауелла свідчить про важливість ситуації. Для порівняння, у Великобританії під час кризи, пов’язаної з міні-бюджетом Ліз Трасс, загрози на адресу Банку Англії з боку її прихильників сприяли ринковій нестабільності.
Особливу увагу варто приділити реакції на ринку державних облігацій США — ключового актива в періоди нестабільності. Виникає питання: як вплинуть на ці ринки публічні заяви Пауелла та загрози кримінального переслідування?
Деякі експерти висловлюють думку, що, оскільки термін повноважень Пауелла закінчується у травні, а його ймовірним наступником є економіст, близький до Трампа, це не має значного впливу. Втім, це підвищує ставки, адже рішення щодо процентних ставок приймаються колегіально, а не виключно головою ФРС.
Існують також припущення, що адміністрація США може використати потужні інструменти ФРС на глобальних ринках для тиску на інші країни у рамках торговельної війни. Особливо йдеться про так звані swap-линии — великі механізми доступу до доларової ліквідності у періоди фінансового стресу. Варто зазначити, що за правління Пауелла такий розвиток подій був малоймовірний.
Більше того, ситуація з Пауеллом не існує у вакуумі, а є частиною ширшого контексту в США, де відбувається:
1. Використання мілітаризованих підрозділів імміграційної поліції.
2. Регулярні загрози на адресу НАТО та потенційне вторгнення на території союзників.
3. Судове розглядання головної економічної політики країни Верховним судом щодо її законності.
Деякі республіканці в Конгресі можуть відчувати значне занепокоєння через ситуацію з Джеромом Пауеллом, адже керівник центрального банку є альтернативним центром влади, який покликаний відкрито говорити правду владі.
Не виключено, що неанонсований публічний виступ Пауелла призведе до реакції на ринках, подібно до виступу Ендрю Бейлі під час міні-бюджетної кризи у Великобританії.
Примітним є той факт, що значне стримування агресивних економічних кроків Трампа відбулось минулого квітня, коли його хаотична тарифна політика спричинила негативні реакції на світових ринках облігацій, а керівник Мінфіну Скотт Бессент взяв під контроль стабілізацію ситуації.
Подібна поворотна точка може настати і у випадку з Джеромом Пауеллом.
