Після повномасштабного вторгнення Росії у 2022 році ЄС заморозив російські державні резерви, щоб тиснути на Кремль і підтримати Україну. Це рішення стало частиною санкційного пакета, що охоплює близько €200 млрд, розміщених у європейських банках. Заморожені активи — це не просто цифри в балансі, а реальні цінні папери та грошові кошти, до яких у Росії втрачено доступ.
Що пропонує ЄС
Єврокомісія запропонувала створити «репараційний кредит» на базі цих активів. Ідея полягає в тому, щоб не конфіскувати гроші напряму, а позичити їх Україні як довгостроковий кредит до 2026–2027 років. Повернення коштів відклали до моменту, коли Росія виплатить репарації за війну.
Основні суми та механізм роботи
- Обсяги активів: близько €210 млрд, з яких €185 млрд акумульовано в Euroclear.
- Розмір кредиту: орієнтовно €140 млрд.
- Гарантії: країни-члени ЄС готові підстрахувати одне одного юридично, щоб уникнути індивідуальних судових позовів з боку Росії.
Юридичні виклики
Міжнародне право захищає державні резерви від конфіскації. Щоб обійти це, план формалізують через спеціальний траст або SPV, де кошти не «конфіскуються», а стають забезпеченням для кредиту. Однак питання легітимності все ще потребує узгодження в усіх країнах-членах.
Коли Україна реально побачить ці гроші
Проміжна мета — погодити всі технічні та юридичні деталі до кінця 2025 року. Після цього кредит може надійти в бюджет України починаючи з 2026 року, одразу після ратифікації в усіх 27 державах-членах. Фактичні виплати будуть здійснюватися траншами впродовж 2026–2027 років.
Реакція ключових гравців
Країни, які підтримують план (Данія, Швеція, Нідерланди), наголошують на потребі швидких дій. Німеччина та Італія бачать шанс спрямувати частину грошей на закупівлю європейської зброї. Франція пропонує розширити формат і залучити G7. Утім Угорщина та Словаччина поки не дали остаточної згоди, що може затримати рішення.
Вплив на фінансові ринки
Якщо план вдасться реалізувати, це стане безпрецедентним кейсом використання заморожених активів. ЄЦБ побоюється втратити довіру до євро, але юристи вважають, що конструкції на кшталт SPV захистять інтереси всіх сторін. Для України це означає стабільну фінансову підтримку незалежно від коливань міжнародної політики.
Що далі очікувати
- Фіналізація юридичних механізмів до кінця 2025 року.
- Ратифікація в державах-членах на початку 2026 року.
- Перші транші в бюджет України з 2026 року під гарантії ЄС.
План ЄС із заморожених російських активів — це інноваційний, але складний крок. Він відкриває шлях до більшої незалежності фінансування України. Головне зараз — узгодити юридичні подробиці та отримати єдину підтримку всіх членів Євроспільноти. Лише після цього Україна зможе використати обіцяні €140 млрд для відновлення та безпеки.
