Я не бачу підстав панікувати. «Курс гривні» тримається в рамках, «валютний ринок» дихає рівно. НБУ не робить різких рухів — і добре. Осінь обіцяє бути спокійною, але з нюансами, за якими варто стежити щотижня.
Ставка НБУ: тримаємо температуру
Регулятор лишив «облікову ставку» на рівні 15,5%. Це про стабільність правил гри і передбачувані відсотки за депозитами та кредитами. Коли ставка висока, «інфляція» охолоджується, а «курс долара» й «курс євро» менше нервують. Якщо інфляція й далі сповзатиме, ставку з часом почнуть опускати. Якщо ж тиск на ціни чи курс посилиться — залишать її вищою довше, щоб охолодити ринок.
Резерви: подушка на холодний вітер
«Міжнародні резерви» — близько $46 млрд на початок вересня. Для міжбанку це справжня ковдра: якщо попит на валюту раптом підскочить, НБУ може згладити хвилю. Це не магія, але ринку стає спокійніше.
Інфляція: щипає, але слабше
Річна «інфляція» сповільнюється. Так, ціни болять у чеку, але тренд уже вниз. Це підтримує «курс гривні» і підвищує цікавість до гривневих інструментів — депозитів і «ОВДП». Разові стрибки на пальне чи продукти можливі, але це радше короткий «шум», а не нова хвиля. Коли очікування спокійні й НБУ тримає політику жорсткішою, гривня реагує м’якше.
Інтервенції НБУ: менше пожеж, більше профілактики
Останні тижні обсяги продажу валюти регулятором не зростають ривками. Це знак, що панічних хвиль менше, а «валютний ринок» працює ближче до нормального режиму. Коли «міжбанк» спокійний, курс коливається у вузькому коридорі. Регулятор виходить на міжбанк точково: коли попит зростає — продає долар, коли валюти забагато — викуповує надлишок. Обсяги інтервенцій гнучкі й змінюються протягом тижня — без «залпів» і шоу. Мета проста – тримати вузький коридор коливань і заякорити очікування, водночас берегти резерви, коли на ринку спокійно.
Агроекспорт: гроші з полів не завжди доходять швидко
Осінь традиційно дає притік валюти від аграріїв — і це гріє гривню. Але старт вересня приніс бюрократичні затори з олійними культурами (соєві боби та ріпак). Якщо правила швидко підчистять — валюта повернеться у звичному темпі. Якщо ні — отримаємо короткочасний «протяг» по пропозиції долара.
Енергетика: невеликі «мінуси» у прогнозі
Ближче до опалювального сезону можливі додаткові імпортні закупівлі палива й електроенергії. Це точково піднімає попит на валюту. Ключем тут буде новинний фон щодо інфраструктури. Без форс-мажорів вплив обмежений.
Зовнішня допомога: стабільність у фоні
Світовий фон важливий, але не головний. Платежі від партнерів і МВФ — це додаткове тепло для резервів і бюджету. Коли держава отримує валюту напряму, бізнесу і людям менше потрібно «бігти» в обмінники. Для «курсу долара» це плюс у бік спокою.
Так, рішення ФРС і ЄЦБ впливають на настрій ринків. Та для гривні вирішальними лишаються наші внутрішні речі: «облікова ставка», інтервенції, «міжнародні резерви», експорт-імпорт. Тож стежимо за своїм домом у першу чергу.
Про «готівку» та «безготівку».
Не плутайте погоду з кліматом. Готівкові курси можуть «підстрибувати» на новинах, але зараз вони близькі до безготівкових. Короткі розриви — це погода на день-два, не клімат на сезон. Не варто робити великі висновки з одного стрибка.
Очікую осінь без драм і з керованими коливаннями. Ризики є, але вони зрозумілі: агро-логістика, енергетика, графік зовнішнього фінансування. Поки що все виглядає так, що шарф у сумці стане у пригоді, а зимове пальто — ще рано.
